3월 18일, 나스닥(Nasdaq)에서 주식을 블록체인 기반 토큰 형태로도 거래할 수 있도록 허용하는 규칙이 SEC에 의해 승인되었다. 이는 2025년 9월 8일 나스닥이 SEC에 규칙 변경을 신청한 것에 대한 최종 결과이다.
뉴스, 커뮤니티에서는 24/7 거래, T+0 정산, 낮은 수수료 등과 같은 키워드를 사용하며 해당 소식이 굉장히 큰 뉴스인것 처럼 얘기하지만, 사실 이는 반은 맞고 반은 틀리다. 오히려 단기적으로 보았을 때 해당 뉴스는 당신이 생각하는 것만큼 큰 뉴스가 아니다.
이번 승인으로 가능해지는 주식 토큰 거래의 흐름은 아래와 같다:
투자자가 주문 입력 및 토큰화 옵션(flag) 선택
거래는 나스닥에서 지금과 똑같은 방식으로 실행
거래 이후 DTC가 결제할 때 주식이 토큰화된 형태로 정산(settlement) (투자자는 블록체인 선택 및 지갑 주소를 입력해야한다)
여기서 주식토큰은 기존 주식과 똑같은 CUSIP, 티커, 권리를 가지게 되며, 투자자 및 시장 입장에서는 주식이 토큰인지 일반 주식인지 구분하지 못한다.
이는 권리 토큰화(entitlement tokenization)에 해당하는 방식으로, 기존 거래 흐름과 중개인의 구조는 바뀌지 않으며 DTC에서 정산을할 때 기존의 방식이 아닌 토큰을 활용하는 것이다.
여기서 핵심은 기존 시스템 중에서 바뀌는 것은 거의 없다는 것이다. 실제로 SEC의 문서를 보면 아래와 같이 주식 토큰의 정산은 여전히 DTC에 의해 처리되며, 정산 시간도 T+1로 유지된다.
“Trades in tokenized securities handled by DTC would continue to settle on a T+1 basis.”
모든 주식이 토큰화 주식의 대상이되는 것도 아니다. 이번 승인의 허용 대상은 Russell 1000 지수에 포함되는 종목 및 S&P500, Nasdaq-100을 추종하는 ETF 정도이다. 즉 미국의 중대형주를 중심으로 주식 토큰화가 시작되는 것이다.
또한, SEC가 오늘 승인 문서를 제시했지만, 실제로 주식 토큰화가 시행되기위해선 DTC의 주식 토큰 인프라가 구축이 완료되어야하기 때문에, 실제 시행에는 시간이 조금 걸릴 것으로 예상된다.
그럼에도 불구하고, 장기적인 관점에서 이번 SEC의 나스닥 주식 토큰화 승인은 크립토 업계에 있어 매우 중요한 이정표다. 이번 규칙 변경을 통해 ‘증권’의 정의가 기존 주식에서 토큰화된 형태까지 확장되었기 때문이다.
나스닥과 DTC는 2026년부터 24/5 거래를 도입하고, 궁극적으로는 24/7 거래를 목표로 하고 있다. 이는 긴 호흡의 변화이지만, 이번 승인은 그 거대한 로드맵을 현실로 만들기 위한 첫 번째 관문이다. 주식 토큰화의 시대는 이제 막 막을 올렸다.
